1、經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)并持續(xù)向好有利于低壓電器行業(yè)健康發(fā)展
低壓電器產(chǎn)品廣泛用于國民經(jīng)濟(jì)各個行業(yè)，其需求受各行業(yè)投資驅(qū)動，但與全社會固定投資最為相關(guān)。因為任何固定投資都需要電力能源的保障，從而促進(jìn)低壓電力設(shè)備的需求，進(jìn)而拉動低壓配電電器的銷售。所以一般而言全社會固定資產(chǎn)投資決定了低壓電器的市場規(guī)模。
在過去的十年里，全社會固定資產(chǎn)投資實現(xiàn)了年均復(fù)合增長18.62%，在固定投資的帶動下，低壓電器市場保持了一個非常穩(wěn)定的增長，年復(fù)合增長率達(dá)到7.62%。從圖表我們可以看到除了2010年外，低壓電器同比增長率和全社會固定投資同比增長呈現(xiàn)了一個非常強(qiáng)的相關(guān)性。
在經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的十年，我國主動改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，GDP增速連續(xù)減慢，進(jìn)入了“新常態(tài)”發(fā)展階段，2015年我國GDP增速第一次跌破7%，2016年以來我國經(jīng)濟(jì)開始逐步企穩(wěn)，GDP增長率連續(xù)穩(wěn)定在6.5%以上，并持續(xù)好于預(yù)期。發(fā)改委預(yù)測2017年我國固定資產(chǎn)投資為650000億，在2016年60.6億的巨大投資規(guī)模基礎(chǔ)上依舊保持了7個點以上快速增長。逐步企穩(wěn)并持續(xù)向好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境和穩(wěn)定的固定資產(chǎn)投資有利于低壓電器健康發(fā)展。
2、下游行業(yè)需求復(fù)蘇將帶動低壓配電行業(yè)重啟快速增長之路
1)工業(yè)領(lǐng)域
工業(yè)領(lǐng)域是低壓電器中高端產(chǎn)品使用最為廣泛也是最為重要的領(lǐng)域之一。我國工業(yè)一直保持了一個非常好的發(fā)展勢頭。2016年我國工業(yè)增加值達(dá)到24.8萬億，是2006年工業(yè)增加值的269%，可謂增長迅速。2016年8月份以來，反應(yīng)制造業(yè)景氣指數(shù)的PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)9個月站在榮枯線50以上。反映了我國工業(yè)制造業(yè)有加速回暖的趨勢，工業(yè)領(lǐng)域回暖，會帶動工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速，利好配電和終端電器。
隨著時代的發(fā)展和社會的進(jìn)步，我國現(xiàn)有的工業(yè)自動化水平已無法滿足現(xiàn)代化的工業(yè)智能控制的需求，這就要求我們對其進(jìn)行一場技術(shù)變革，伴隨著我國工業(yè)自動化升級的加快，越來越多的自動化生產(chǎn)流水線和智能設(shè)備將會大量出現(xiàn)，將有效帶動控制電器的需求增速。
2)地產(chǎn)領(lǐng)域
地產(chǎn)行業(yè)是終端電器和配電電器集中使用的行業(yè)，中國房地產(chǎn)投資主要包括住宅投資和辦公樓及商業(yè)營業(yè)用房投資兩個部分，在過去的20年內(nèi)，我國房地產(chǎn)行業(yè)迎來了一波高速發(fā)展。2006年到2015年十年間我國房地產(chǎn)年投資額從1.9萬億增加至9.6萬億，年均增幅高達(dá)19.4%，可謂開創(chuàng)了一個房地產(chǎn)發(fā)展奇跡。
我國居民住宅額發(fā)展主要受益于過去城鎮(zhèn)化進(jìn)程。2000年初我國城鎮(zhèn)人口為占比36%，2016年這一數(shù)字升為57%，城鎮(zhèn)常住人口為7.9億人。根據(jù)預(yù)測，未來幾年我國城鎮(zhèn)人口比例有望突破60%。即2017年到2020年每年我國每年依然有1000萬人從農(nóng)村進(jìn)入城鎮(zhèn)生活。
辦公樓及營業(yè)用房通常和企業(yè)的經(jīng)營活動息息相關(guān)，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速增長，我國企業(yè)法人數(shù)量從651萬家升至2015年1259萬家。越來越多企業(yè)對辦公樓及營業(yè)用房投資有著強(qiáng)烈的需求，所以可以看到近十年來辦公樓和營業(yè)用房投資規(guī)模一直保持了兩位數(shù)的高速增長。其占房地產(chǎn)投資額占比從2006年的16.9%升至2015年的21.7%。特別在2010年后，商業(yè)房地產(chǎn)投資額增速總體明顯快于住宅投資增速�？梢灶A(yù)見的是，未來商業(yè)地產(chǎn)增速依舊會高于住宅增速。
房地產(chǎn)這幾年呈現(xiàn)了一個增速放緩趨勢，但是考慮到未來依舊巨大的剛性需求，巨大的存量市場也面臨一個非常強(qiáng)的更換需求。所以認(rèn)為房地產(chǎn)對低壓電器的需求依舊非常明顯。同時伴隨著全社會對于終端用電設(shè)備安全性要求越來越高，中高端低壓電器市場會越來越旺盛。
3)電力領(lǐng)域
低壓電器廣泛用于配電網(wǎng)和用電側(cè)，作為電能最后分配給用電側(cè)的最后一公里，為保障用電者能夠高效和穩(wěn)定地使用電能發(fā)揮了非常關(guān)鍵的作用。
近年來，國家經(jīng)濟(jì)逐步由工業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，不斷淘汰落后產(chǎn)能，逐步打造新經(jīng)濟(jì)，加上整體GDP逐步回歸個位數(shù)增長，全社會用電量增速急速放緩，另外國家已經(jīng)明確提出2020年后限制新建火電廠，大部分電源供給已經(jīng)日趨飽和，輸電線路骨架也逐步完善，過去十年中國電網(wǎng)投資中，投向配網(wǎng)的比例越來越高，2015年配網(wǎng)投資占到整體電網(wǎng)投資的60%。未來可以很清晰的預(yù)見，我國電網(wǎng)建設(shè)投資的重心逐步由之前的主干網(wǎng)向配電側(cè)、用電側(cè)轉(zhuǎn)移，這種趨勢也是和發(fā)達(dá)國家過去幾十年的電力發(fā)展階段完全吻合。低壓電器大多用在配網(wǎng)低壓側(cè)和用電側(cè)，將會很大程度受益于這種電力投資轉(zhuǎn)移。
2016年全社會用電量達(dá)到59198億度，同比增速6.7%，創(chuàng)下近三年最高增速。我國人均用電量已經(jīng)從2000年的1067度上升至2016年的4406度。但總體上依舊大大落后于世界主要發(fā)達(dá)國家用電量，我國人均用電量依然存在非常大的提升空間，這就對配網(wǎng)和用電側(cè)電氣設(shè)備的容量和質(zhì)量提出了非常高的要求，配電電器和終端電器的新裝量以及巨大的更新?lián)Q代需求將會持續(xù)利好低壓電器特別是中高端低壓電器的高增長。
4)電信行業(yè)
電信行業(yè)以其巨大的投資額是低壓電器中、高端產(chǎn)品使用最為廣泛的領(lǐng)域之一。由于電信行業(yè)關(guān)系到人民生活中的方方面面，往往對低壓電器的穩(wěn)定性、可靠性有很高的要求，并且制定了比較嚴(yán)格的供應(yīng)商產(chǎn)品采購標(biāo)準(zhǔn)和流程。
近年來隨著我國金融、電力、能源、工業(yè)領(lǐng)域信息化建設(shè)的不斷推進(jìn)。隨著國家“寬帶中國”戰(zhàn)略、促進(jìn)“信息消費”、推進(jìn)4G建設(shè)等一系列政策的深入實施，以及大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)務(wù)新技術(shù)的普及應(yīng)用，我國電信產(chǎn)業(yè)面臨更為廣闊的發(fā)展空間。無論是運營商大規(guī)�；窘ㄔO(shè)還是社會整體IDC數(shù)據(jù)機(jī)房市場規(guī)模的不斷提升，都將大幅提升高端低壓電器的使用量。
3、增量配網(wǎng)放開保障2萬億配網(wǎng)投資成功兌現(xiàn)
2015年《配電網(wǎng)建設(shè)改造計劃》和《關(guān)于加快配網(wǎng)建設(shè)改造的指導(dǎo)意見》中明確指出國家將在2015年至2020年十三五期間投資2萬億，其中2015年投資不低于3000億。實際2015年當(dāng)年共完成城網(wǎng)投資1140億，農(nóng)網(wǎng)改造投資1628億，一共總投資2768億，第一年的配網(wǎng)投資低于之前預(yù)期。針對2015年配網(wǎng)投資低于預(yù)期的表現(xiàn)，并不感到悲觀，相反認(rèn)為2016后配網(wǎng)投資將加速，十三五期間國家的2萬億配網(wǎng)投資還是有極大的可能能夠最終兌現(xiàn)。
第一個理由：從投資規(guī)模角度來看，雖然近年來我國配網(wǎng)投資比例逐步上升，但是2007年到2015年我國輸電網(wǎng)和配電網(wǎng)新增投資總規(guī)模分別為17000萬億和15500萬億，另外考慮到2007年前輸電網(wǎng)投資遠(yuǎn)高于配電網(wǎng)投資，我國配網(wǎng)建設(shè)總規(guī)模依舊大大落后于輸電網(wǎng)建設(shè)總規(guī)模。從配網(wǎng)建設(shè)水平來看，我國現(xiàn)有配網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施依舊薄弱，《配網(wǎng)改造行動計劃2015-2020》指出至2020年，中心城市(區(qū))智能化建設(shè)和應(yīng)用水平大幅提高，供電可靠率達(dá)到99.99%，用戶年均停電時間不超過1小時，供電質(zhì)量達(dá)到國際先進(jìn)水平;城鎮(zhèn)地區(qū)供電能力及供電安全水平顯著提升，供電可靠率達(dá)到99.88%以上，用戶年均停電時間不超過10小時。所以我國配網(wǎng)在中長期看依舊是未來我國電力工業(yè)發(fā)展不可或缺的一塊重要內(nèi)容，配網(wǎng)容量、配網(wǎng)質(zhì)量兩方面提升空間都非常巨大。
第二個理由：2016年十月份，電改重量級配套文件《有序放開配電網(wǎng)業(yè)務(wù)管理辦法》鼓勵社會資本投資、建設(shè)、運營增量配電網(wǎng);同時鼓勵電網(wǎng)企業(yè)與社會資本通過股權(quán)合作等方式成立產(chǎn)權(quán)多元化公司經(jīng)營配電網(wǎng)。這樣一來解決了電網(wǎng)資金歷來投資配電網(wǎng)能動性不高的問題，二來使得社會資本在投資運營增量配電網(wǎng)的同時獲取經(jīng)濟(jì)回報，完全可能成為一種新型的投資分析邏輯。
所以基于以上兩個理由，未來配網(wǎng)投資將加速，十三五期間國家的2萬億配網(wǎng)投資還是有極大的可能能夠最終兌現(xiàn)。 |
